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政策优化推动A股并购市场升温 产业并购渐成主流

发布日期:2024-03-08 04:52    点击次数:131

今年以来,A股并购市场持续升温。同花顺(300033)iFinD数据显示,按首次公告日计算,截至1月21日,年内A股市场共披露并购重组285单,从进度来看,33单已完成,252单正在进行中。 随着监管层持续优化并购重组市场化机制,并购重组支付工具不断丰富、并购重组市场效率进一步提高。与此同时,高质量的产业并购持续涌现,中小规模并购步伐加快,产业并购成为主流。 中小规模并购加快 产业并购趋势明显 从交易价值来看,前述285单中,有188单披露总价值,交易规模达到422.03亿元。 比起以往动辄十

  •   今年以来,A股并购市场持续升温。同花顺(300033)iFinD数据显示,按首次公告日计算,截至1月21日,年内A股市场共披露并购重组285单,从进度来看,33单已完成,252单正在进行中。

      随着监管层持续优化并购重组市场化机制,并购重组支付工具不断丰富、并购重组市场效率进一步提高。与此同时,高质量的产业并购持续涌现,中小规模并购步伐加快,产业并购成为主流。

      中小规模并购加快

      产业并购趋势明显

      从交易价值来看,前述285单中,有188单披露总价值,交易规模达到422.03亿元。

      比起以往动辄十亿元、百亿元规模的大额并购,交易总价值在1亿元以下的并购案例持续涌现。前述188单披露总价值的案例中,有141单交易总价值在1亿元以下,在数量上占比75%。从其结算方式来看,多为现金结算。

      贝诺资本管理合伙人艾经纬对《》记者表示,此前监管层持续优化完善“小额快速”等审核机制,意味着监管层鼓励中小规模的市场并购行为。在行业竞争激烈的背景下,企业并购需要快速决策以掌握市场先机,预计后续中小规模项目并购流程效率提升,促进并购市场良性发展。

      艾经纬进一步表示:“中小规模并购案例占比快速上升,将成为并购市场的趋势之一。并且,随着产业资本话语权增强,上市公司并购会更加围绕主营业务展开,发挥产业协同效应。”

      从行业来看,前述285单中,基础化工、电子、医药生物等行业的并购数量领先,分别为31单、30单、24单。

      以基础化工行业为例,其产业链条长、分支众多,涉及多个领域。在化学制品这一细分市场中,年内已发生了19单并购,主要集中在有机硅、氟化工、涂料油墨等子领域。相关企业通过并购实现规模的扩张,提高市场竞争力,同时整合资源、优化配置,加快技术创新和产品升级。

      高质量的产业并购也是上市公司形成新增长点的关键所在。高禾投资管理合伙人刘盛宇对《》记者表示,未来并购重组的大趋势将发生在产业资本为主导,以产业上下游或同业整合为主的并购重组交易当中。

      还有不少上市公司着手参与或设立产业并购基金。同花顺iFinD数据显示,1月1日至1月21日,已有16家上市公司发布设立产业并购基金的相关公告,预计募集规模上限为178.5亿元,拟投向高端装备、新材料、云计算、汽车产业链等领域。其中,4家公司已设立完成,12家公司仍在进行中。

      政策持续加力

      支持企业并购重组

      并购重组持续升温,离不开监管层的政策鼓励与支持。2023年以来,证监会、交易所等监管层持续优化并购重组监管机制。发股类重组财务资料有效期由“6+1”延长为“6+3”,有效降低重组成本,获得市场各方高度评价。出台定向可转债重组规则,丰富重组支付工具;适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性,支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强。

      对此,招商基金研究部首席经济学家李湛对《》记者表示,优化并购重组机制,有利于推动上市公司及时调整优化资源配置与业务板块布局,更好地发挥规模效应和不同业务之间的协同效应,从而改善运营效率和盈利能力,提高自身的核心竞争力。同时,并购重组可以推动产业内上市公司的转型和升级,加快通过并购获取新技术或新业务,推动业务更加符合市场需求和行业趋势。

      在刘盛宇看来,过去高估值、高溢价、高业绩承诺的“三高”并购在市场上较为常见,竞买方、竞卖方往往在价格上难以达成一致。而上市公司发行定向可转债购买资产的规则,将使得并购重组双方在价格谈判上达成一致。

      事实上,资本市场持续发挥并购重组主渠道作用,在推进上市公司高质量发展方面效果显著。数据显示,2023年全年,沪深两市共披露并购重组2694单,交易金额1.51万亿元,其中战略性新兴产业占比近四成,并购重组在服务实体经济高质量发展方面发挥了积极作用。

      长远来看,并购市场活跃有利于营造良好的市场生态。在李湛看来,“并购重组推动产业结构和市场结构的优化,有利于培育更有竞争力的龙头企业。对于优质、创新型初创企业而言,既完善了后续发展壮大之路,也畅通了风险资本投资的退出通道,有效促进了多层次资本市场发展、提高直接融资比重。”



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